درخواست حذف خبر: «خبربان» یک خبرخوان هوشمند و خودکار است و این خبر را به‌طور اتوماتیک از وبسایت www.tabnak.ir دریافت کرده‌است، لذا منبع این خبر، وبسایت «تابناک» بوده و سایت «خبربان» مسئولیتی در قبال محتوای آن ندارد. چنانچه درخواست حذف این خبر را دارید، کد ۳۶۲۱۹۰۲۳ را به همراه موضوع به شماره ۱۰۰۰۱۰۰۲۲۱۰۰ پیامک فرمایید. لطفاً در صورتی‌که در مورد این خبر، نظر یا سئوالی دارید، با منبع خبر (اینجا) ارتباط برقرار نمایید. با استناد به ماده ۷۴ انواع صندوق سرمایه گذاری قابل معامله قانون تجارت الکترونیک مصوب ۱۳۸۲/۱۰/۱۷ مجلس شورای اسلامی و با عنایت به اینکه سایت «خبربان» مصداق بستر مبادلات الکترونیکی متنی، صوتی و تصویر است، مسئولیت نقض حقوق تصریح شده مولفان در قانون فوق از قبیل تکثیر، اجرا و توزیع و یا هر گونه محتوی خلاف قوانین کشور ایران بر عهده منبع خبر و کاربران است.
پذیره‌نویسی اولین صندوق املاک و مستغلات انجام شد
به گزارش بورس تابناک به نقل از فرابورس ایران، صندوق سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات ارزش مسکن پس از دریافت مجوزهای لازم و ثبت نزد مرجع ثبت شرکت‌ها، دیروز ۲۶ مهرماه ۱۴۰۱ در فرابورس ایران پذیره‌نویسی شد که با وجود مهلت آن تا دهم آبان‌ماه، کل واحدهای عرضه شده آن به ارزش ۳۰۰ میلیارد ریال در نخستین روز از سوی متقاضیان خریداری شد.
بیشتر بخوانید: اخبار روز خبربان
در این پذیره نویسی حدود ۲۰ درصد از خریداران حقیقی و ۸۰ درصد نیز حقوقی بودند و بدین ترتیب مشارکت ۷۳۹ شخص حقیقی و ۱۵ شخص حقوقی رقم خورد.
تعداد واحدهای سرمایه‌گذاری عادی این صندوق ۱۵۰ میلیون واحد است که امروز عرضه ۳۰ میلیون واحد آن به ارزش هر واحد ۱۰ هزار ریال انجام شد.
از سوی دیگر صندوق ارزش مسکن، ۱۵ میلیون واحد سرمایه‌گذاری ممتاز دارد که متعلق به موسسین آن شامل صندوق بازنشستگی کشوری، گروه مدیریت ارزش سرمایه صندوق بازنشستگی کشوری و عمران و ساختمان بازنشستگی کشوری است.
دوره فعالیت صندوق ارزش مسکن نیز به صورت پیش‌فرض ۵ سال و با موافقت سازمان بورس قابل تمدید است.
درخواست حذف خبر:
«خبربان» یک خبرخوان هوشمند و خودکار است و این خبر را به‌طور اتوماتیک از وبسایت www.tabnak.ir دریافت کرده‌است، لذا منبع این خبر، وبسایت «تابناک» بوده و سایت «خبربان» مسئولیتی در قبال محتوای آن ندارد. چنانچه درخواست حذف این خبر را دارید، کد ۳۶۲۱۹۰۲۳ را به همراه موضوع به شماره ۱۰۰۰۱۰۰۲۲۱۰۰ پیامک فرمایید. لطفاً در صورتی‌که در مورد این خبر، نظر یا سئوالی دارید، با منبع خبر (اینجا) ارتباط برقرار نمایید.
با استناد به ماده ۷۴ قانون تجارت الکترونیک مصوب ۱۳۸۲/۱۰/۱۷ مجلس شورای اسلامی و با عنایت به اینکه سایت «خبربان» مصداق بستر مبادلات الکترونیکی متنی، صوتی و تصویر است، مسئولیت نقض حقوق تصریح شده مولفان در قانون فوق از قبیل تکثیر، اجرا و توزیع و یا هر گونه محتوی خلاف قوانین کشور ایران بر عهده منبع خبر و کاربران است.
قیمت عجیب آپارتمان در شمال تهران
واحد ۸۴۰ متری در نیاوران با رقم شگفت‌انگیز ۲۱۸ میلیارد و ۴۰۰ میلیون آگهی شده است. فروشنده ارزش هر متر را ۲۶۰ میلیون درنظر گرفته؛ تقریبا سه برابر بیشتر از میانگین قیمت مسکن در منطقه یک. ناطقان: قیمت مسکن در منطقه یک که گران‌ترین نقطه بازار مسکن تهران است، به متری ۸۷ میلیون و ۱۰۰ هزار تومان رسیده، اما در نیاوران واحدهایی وجود دارد که چند برابر این رقم آگهی می‌شوند. مثلا فروشنده پنت‌هاوس ۸۴۰ متری در نیاوران رقم پیشنهادی به خریداران را ۲۱۸ میلیارد و ۴۰۰ میلیون تومان اعلام کرده است؛ یعنی متری ۲۶۰ میلیون تومان که این رقم تقریبا سه برابر بیشتر از میانگین قیمت مسکن در منطقه یک است. در طرف مقابل فرشنده‌های زیادی زیر قیمت منطقه یک در نیاوران دنبال مشتری هستند. سن بنا زیاد و نداشتن امکانات مهمی مثل آسانسور باعث شده تا ارزش هر متر از این واحدها کمتر از ۸۷ میلیون و ۱۰۰ هزار تومان باشد.
۱- متوسط قیمت مسکن در منطقه یک به متری ۸۷ میلیون و ۱۰۰ هزار تومان رسیده است. به‌این ترتیب خرید خانه ۵۰ متری که براساس آمارهای رسمی جزو متراژهای محبوب تهرانی‌ها در بازار مسکن است، چهار میلیارد و ۳۵۵ میلیون تومان هزینه دارد و این رقم برای واحدهای ۱۰۰ متری به‌طور میانگین هشت میلیارد و ۷۱۰ میلیون تومان است. در عمل فروشنده‌های زیادی در همین بازه قیمت برای آپارتمان‌های ۵۰ تا ۱۰۰ متری نیاوران چشم‌انتظار خریدار هستند. مثلا واحد ۸۳ متری در این محدوده پنج میلیارد و ۸۱۰ میلیون تومان فروخته می‌شود؛ یعنی متری ۷۰ میلیون تومان. چیزی که باعث شده فروشنده زیر قیمت منطقه دنبال مشتری باشد، عمر بنا ۲۴ ساله این واحد و نداشتن امکانات مهمی مثل آسانسور است. این واحد پارکینگ هم ندارد. در خیابان مریم نیاوران واحد ۷۶ متری را دقیقا شش میلیارد و ۵۰۰ میلیون تومان آگهی کرده‌اند. هشت سال از عمر بنا این واحد می‌گذرد و با امکاناتی مثل انباری و آسانسور فروخته می‌شود. این واحد مثل مورد قبلی پارکینگ ندارد.
۲- قیمت آپارتمان در نیاوران گاهی به چند برابر متوسط ارزش خانه‌های منطقه یک می‌رسد. درحالی که طبق آمارهای ارائه شده از سوی بانک مرکزی، میانگین قیمت آپارتمان‌های منطقه یک به متری ۸۷ میلیون و ۱۰۰ هزار تومان رسیده، تا دلتان بخواهد موردهایی در نیاوران داریم که ارزش هر مترشان ۲۰۰ تا ۳۰۰ میلیون تومان است. پنت‌هاوس ۸۴۰ متری در نیاوران با قیمت شگفت‌انگیز ۲۱۸ میلیارد و ۴۰۰ میلیون تومان بین آگهی‌ها به‌چشم می‌خورد. فروشنده ارزش هر متر از این واحد را ۲۶۰ میلیون تومان درنظر گرفته است؛ تقریبا سه برابر میانگین ارزش مسکن در منطقه یک! این واحد لوکس چهار اتاق خواب و شش پارکینگ دارد و در ساختمان امکاناتی مثل استخر، سونا و جکوزی فراهم شده است. بین واحدهای لوکس و گرانقیمت نیاوران، یک گزینه ۶۰۰ متری با قیمت ۱۸۰ میلیارد تومان ناقابل به‌چشم می‌خورد. به‌زبان ساده ارزش هر متر از این واحد حدود ۳۰۰ میلیون تومان محاسبه شده است. این واحد علاوه بر پنج اتاق خواب، دارای شش پارکینگ است.
۳- قیمت آپارتمان در نیاوران ممکن است کمتر از میانگین ارزش خانه‌های منطقه یک باشد؛ یعنی کمتر از ۸۷ میلیون و ۱۰۰ هزار تومان. واحدی ۵۷ متری در این محدوده سه میلیارد و ۹۰۰ میلیون تومان فروخته می‌شود. این واحد که هشت سال پیش در طبقه سوم ساخته شده، آسانسور ندارد و عمر بنا ۱۰ ساله آن باعث شده تا نسبت به میانگین قیمت خانه‌های منطقه یک، با قیمت کمتری آگهی شود. واحد ۵۳ متری دیگری با عمر بنا بیش از ۳۰ سال و قیمت سه میلیارد و ۷۶۰ میلیون تومان یکی دیگر از آپارتمان‌های ارزان‌قیمت نیاوران است. داشتن پارگینگ را باید مهمترین آپشن انواع صندوق سرمایه گذاری قابل معامله این واحد قدیمی‌ساز بدانیم وگرنه باوجود قرار گرفتن واحد در طبقه چهارم، خبری از آسانسور در ساختمان نیست.
تبعات خوش‌بینی در بازارهای مالی
بررسی‌ها حکایت از این دارد که اقتصاددانان فقط در موارد معدودی مستقیما ارزش‌های «بنیادی» را در تحلیل خود لحاظ می‌کنند. یکی از آنها صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک است، ارزش بنیادی آنها صرفا ارزش بازار فعلی اوراق‌بهاداری است که پرتفوی آنها را تشکیل می‌دهد. همین امر سبب‌شده تا در یکی از تحقیق‌های انجام‌شده توسط دیلانگ و شلیفر که در سال۲۰۱۰ انجام‌شده، از تفاوت بین قیمت‌ها و ارزش خالص دارایی‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک در پایان دهه ۱۹۲۰ استفاده شده تا برای تخمین درجه بیش از حد ارزشگذاری بازار سهام در آستانه سقوط ۱۹۲۹ بهره برده شود. مطابق با نتیجه این تحقیق سهام تشکیل‌دهنده کامپوزیت S&P در اواخر تابستان ۱۹۲۹ حداقل ۳۰درصد بالاتر از ارزش‌های بنیادی قیمت‌گذاری شده است که موجب ترکیدن حباب و آغاز بحران بزرگ وال‌استریت شده است. حباب مالی در بورس وال‌استریت افزایش شدید و متعاقب آن سقوط قیمت سهام در سال۱۹۲۹ شاید چشمگیرترین رخداد در تاریخ بازارهای مالی آمریکا باشد. شاخص اسمی مرکب استاندارد اند پورز (S&P) بین ژانویه۱۹۲۸ و سپتامبر۱۹۲۹، ۶۴درصد افزایش یافت و بین سپتامبر و دسامبر۱۹۲۹، ۳۳درصد کاهش یافت، تقریبا در نیمه راه به نقطه اوج تاریخی خود در سال۱۹۲۹ افزایش یافت و سپس دوباره به سطوح پایین در تابستان سقوط کرد. این شاخص در سال۱۹۳۲، ۶۶درصد کمتر از سطح دسامبر ۱۹۲۹ و ۷۷درصد کمتر از میانگین سپتامبر ۱۹۲۹ قرار داشت. برخی از ناظران این الگوی قیمت را منعکس کننده تغییرات بنیادی در اقتصاد تفسیر کرده‌اند. برای مثال، ایروینگ فیشر در سال‌های ۱۹۲۹ و ۱۹۳۰ استدلال کرد که سطح بالای قیمت‌ها در سال۱۹۲۹ منعکسکننده این انتظار بود که جریان‌‌‌‌‌های نقدی شرکت‌ها در آینده بسیار بالا خواهند بود. فیشر معتقد بود که این انتظار پس از یک دهه افزایش پیوسته درآمدها و سود سهام، بهبود سریع فناوری‌ها و ثبات پولی تضمین می‌شود. بر اساس این تفسیر، افزایش قیمت سهام قبل از سقوط، منعکسکننده تغییرات در انتظارات آینده بود که اگرچه از قبل معیوب اما سقوط و کاهش متعاقب آن منطقی بود. قیمت سهام پس از آن منعکسکننده یک بازنگری منطقی و در این مورد یک بازنگری صحیح از قبل در باورها بود، زیرا سرمایهگذاران نزدیک‌شدن به رکود بزرگ و پایان خروشان دهه۲۰ را تشخیص دادند، بنابراین فیشر تلاش کرد این رخداد را بر مبنای نظریه انتظارات عقلانی انواع صندوق سرمایه گذاری قابل معامله از بازار سهام تبیین کند. سایر اقتصاددانان محقق در حیطه علل رکود بزرگ، بهویژه «جی‌کی گالبریت»، استدلال کرده‌اند که با وجود اینکه شاخص‌های بنیادی در سال۱۹۲۹ بالا به‌نظر می‌رسیدند، رشد بازار سهام آشکارا بیش از حد بوده است. گالبریت معاملات حاشیه بازار، تشکیل تراست‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک، تبدیل سرمایه‌داران به افراد مشهور و سایر نشانه‌های کیفی سرخوشی را برای حمایت از دیدگاه خود ذکر کرد. در طول سه دهه گذشته، موقعیت گالبریت در نزد اقتصاددانان، بهویژه درمیان اقتصاددانان مالی، جایگاه خود را با ظهور فرضیه بازار کارآمد از دست داده است. بسیاری از کارهای اخیر با تفسیر فیشر از ۱۹۲۹ همراه است. برای مثال، «سیرکین» تجدیدنظر در پیش‌بینی‌‌‌‌‌های رشد بلندمدت موردنیاز برای تغییر در بازده سهام در سال۱۹۲۹ را بررسی کرد تا تغییرات در ارزش‌های بنیادی درک‌شده را منعکس کند. او دریافت که در مقایسه با بازده واقعی پس از جنگ‌جهانی دوم و بازده سهام پیش‌بینی شده، نرخ رشد ضمنی سود سهام کاملا محافظه‌کارانه بوده و در واقع کمتر از نرخ رشد سود سهام پس از جنگ‌جهانی دوم است. «سانتونی و دوایر» نتوانستند شواهدی مبنی‌بر وجود حباب در قیمت سهام در سال۱۹۲۹ بیابند. در همین راستا، بارسکی و دیلانگ استدلال کردند که اگر نرخ رشد بلندمدت سود سهام بیثبات باشد و سرمایهگذاران نرخ‌های رشد سود سهام را در گذشته پیش‌بینی کنند؛ در آینده، نوسان‌ها بزرگ در قیمت سهام، مانند تغییرات دهه‌های۱۹۲۰ و ۱۹۳۰، به‌جای استثنا، قاعده خواهد بود. بارسکی و دیلانگ دریافتند که به‌نظر می‌رسد تغییرات سال‌به‌سال در قیمت سهام نسبت به مابقی قرن بیستم نسبت به تغییرات سود سهام واقعی فعلی در اواخر دهه۱۹۲۰ و اوایل دهه۱۹۳۰ حساس‌تر نبوده است. وایت به طرف دیگر متمایل است که در یک‌سری مقالات به «شواهد کیفی. از این دیدگاه که حباب وجود دارد» استناد کرد. «راپوپورت و وایت» اخیرا تخمینهای کمی را از اندازه ارزشگذاری بیش از حد در سال۱۹۲۹ انجام داده‌اند و اعتقاد دارند آنچه در سال۱۹۲۹ اتفاق افتاد، ارزشگذاری بیش از حد بازار (فراتر از ارزش بنیادی) بوده است. در این گزارش شواهدی ارائه می‌کنیم که نشان می‌دهد بخش عمده‌‌‌‌‌ای از افزایش و کاهش قیمت سهام از سپتامبر ۱۹۲۹؛ در واقع بیش از حد بوده و بر اساس تجدیدنظر منطقی، در ارزش‌‌‌‌‌گذاری‌‌‌‌‌ها تضمینی نیست و شواهدی از شکل‌گیری حباب در آنها وجود دارد. این شواهد مبتنی بر تجزیه و تحلیل قیمت‌ها، تخفیف از ارزش خالص دارایی‌ها و حجم انتشار جدید صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک در طول و پس از سال۱۹۲۹ است. تخمینهای گزارش نشان می‌دهد که در اوج شاخص سهام در سال۱۹۲۹، نماگر مذکور بیش از یک‌سوم بالاتر از ارزش بنیادی خود بوده است. راپوپورت و وایت با استفاده از منبعی متفاوت انواع صندوق سرمایه گذاری قابل معامله از اطلاعات همانند نرخ‌های بهره‌‌‌‌‌ای که برای وام‌های کارگزاران اعمال می‌شود، برآورد مشابهی به‌دست آوردند. برآورد آنها نیز شاخص S&P۵۰۰ یک‌دوم بیش از حد ارزشگذاری شده را نشان می‌دهد. تحقیقات سابق دیلانگ، شلیفر، سامرز و والدمن و لی و تالر بر روی صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک به‌عنوان معیاری برای سنجش احساسات سرمایهگذاران متمرکز بود. این صندوق‌ها به سرمایهگذاران ادعای مستقیمی از دارایی‌های صندوق نمی‌دهند. سرمایه‌گذارانی که مایل به انحلال هستند نمی‌توانند سهام خود را به صندوق بازگردانند و باعث انحلال جزئی پرتفوی آن شوند، بلکه باید سهام خود را به سایر سرمایهگذاران بفروشند. از آنجایی‌که یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک، شرکتی است که سهام شرکت‌های دیگر را دارد، ارزش بنیادی آن دقیقا قابل اندازهگیری است، به این معنا که ارزش بازار آن به اندازه ارزش اوراق‌بهاداری است که در اختیار دارد؛ یعنی ارزش خالص دارایی. به‌خوبی شناخته‌شده است که صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک به قیمت‌هایی می‌فروشند که اغلب با ارزش خالص دارایی آنها متفاوت است؛ در واقع در دوره پس از جنگ‌جهانی، صندوق‌ها تمایل به‌فروش واحدها با تخفیف از ارزش خالص دارایی‌های خود داشتند. این تخفیف در آن صندوق‌ها معیاری از یک عامل احساسات غیرمنطقی سرمایه‌گذاری بوده است. لی و همکاران نیز شواهدی مطابق با این نظریه ارائه کردند، بنابراین نقش احساسات غیرمنطقی در ایجاد حباب، انفجار حباب و رکود بزرگ چندان قابل‌انکار نیست. اجازه دهید با این فرض شروع کنیم که این تخفیفها روی صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک معیاری برای سنجش تمایل سرمایهگذاران به سفته‌بازی سهام است. سپس می‌توانیم بررسی کنیم که آیا قیمت سهام در سال۱۹۲۹ بیش از حد بوده است یا خیر. ما تخمین می‌زنیم که حدود یک‌پنجم افزایش قیمت سهام از سال۱۹۲۷ تا ۱۹۲۹ و حدود نیمی از کاهش قیمت سهام از ۱۹۲۹ تا ۱۹۳۱، نتیجه تغییر در احساسات غیرمنطقی سرمایهگذاران به‌جای تجدیدنظر منطقی در برآوردهای ارزش‌های بنیادی بوده است. این نتیجه‌گیری بر اساس سه عامل که در ادامه شرح آن می‌رود، ارائه‌شده است. اول، میانگین ما‌به‌التفاوت ارزش ذاتی با ارزش بازار صندوق‌های مشترک در سه‌ماهه سوم سال۱۹۲۹ حدود ۵۰درصد بود. چنین ما‌به‌التفاوت ارزش ذاتی با ارزش بازار بالایی به‌طور متوسط از آن زمان تاکنون در ایالات‌متحده سابقه نداشته است. ثانیا، حجم اوراق جدید صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک در سه‌ماهه سوم سال۱۹۲۹ به بالاترین سطح خود رسید. طبق گزارش Commercial and Financial Chronicle، آنها در ماه‌های اوت و سپتامبر ۱۹۲۹ بالغ بر یک‌میلیارد دلار بودند. این مقدار از نظر قدرت خرید معادل شاید ۹میلیارد دلار امروز بود. در تئوری دیلانگ و همکاران، هم ما‌به‌التفاوت ارزش ذاتی با ارزش بازار بالا و هم حجم زیاد اوراق جدید صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک گواهی است بر خوش‌بینی بیش از حد سرمایهگذاران. ما‌به‌التفاوت ارزش ذاتی با ارزش بازار صندوق منعکسکننده احساسات سرمایهگذاران حقیقی است. در دهه۱۹۲۰ سرمایهگذاران سازمانی و حقوقی به سختی وجود داشتند و سرمایهگذاران فردی بر نگهداری و تجارت همه سهام تسلط داشتند. در این‌صورت، احساسات سرمایهگذاران حقیقی باید بر ما‌به‌التفاوت ارزش ذاتی با ارزش بازار صندوق‌های مشترک و قیمت سهام تاثیر می‌گذاشت؛ در واقع در آن دوره، تغییرات در تنزیل میانه در صندوق‌های بسته به‌شدت با تغییرات قیمت سهام مرتبط بود. ما این شواهد را با ایجاد یک معیار جایگزین از احساسات سرمایهگذار برابر با تفاوت بین شاخص سهام S&P و برآورد عوامل بنیادی از بارسکی و دیلانگ بیشتر می‌کنیم. مفروضات بارسکی و دیلانگ در مورد مبانی به گونه‌ای طراحی شده بودند که «بنیادها» را تا حد ممکن بیثبات کنند. چارچوب بارسکی-دیلانگ نسبت به سایر مدل‌های موجود در بازار سهام، افزایش بیشتری را در ارزش‌های بنیادی تضمین‌شده در سال۱۹۲۹ فراهم کرد، با این حال اندازهگیری آنها مناسب نبود و انحرافات قابلتوجهی از قیمت‌های واقعی از مقادیر تضمین شده بارسکی - دیلانگ باقی‌مانده است. ما نشان می‌دهیم که این انحراف‌ها با میانگین ما‌به‌التفاوت ارزش ذاتی با ارزش انواع صندوق سرمایه گذاری قابل معامله بازار یا تخفیف در صندوق‌های مشترک مرتبط هستند. معیار احساسات از صندوق‌ها نه‌تنها با قیمت سهام در ارتباط است، بلکه با معیارهای مستقل ساخته‌شده از احساسات ناشی از بارسکی و دیلانگ نیز مشابهت دارد. ناهنجاری صندوق‌های مشترک به این یافته تجربی اشاره دارد که این صندوق‌ها اغلب با ارزش بازار اوراق‌بهاداری که در اختیار دارند، معامله می‌شوند. این به آن معنی خواهد بود که قیمت در بازار با خالص ارزش دارایی‌ها متفاوت است. هنگامی که آنها منتشر می‌شوند، این صندوق‌ها معمولا به ارزش خالص دارایی‌ها به‌فروش می‌رسند. بدون چنین ما‌به‌التفاوت ارزش ذاتی با ارزش بازاری که گفته شد، وجوه نمی‌تواند بدون ضرر برای برنامه‌ریزان سازماندهی شود، اما ظرف چند‌ماه پس از انتشار در دوره پس از جنگ‌جهانی، قیمت سهام صندوق معمولا به سمت تخفیف به ارزش خالص دارایی‌ها حرکت کرده است. این تخفیفها به ارزش خالص دارایی‌ها در طول زمان در نوسان است و تغییرات در تخفیفها به‌شدت با صندوق‌ها مرتبط است. گاهی تخفیفها تبدیل به ما‌به‌التفاوت ارزش ذاتی با ارزش بازار می‌شوند. به‌طور کلی، سهام در دوره پس از جنگ‌جهانی کمتر از ارزش بازار دارایی‌هایشان فروخته می‌شوند و میانگین صندوق بین ما‌به‌التفاوت ارزش ذاتی با ارزش بازار ۵ تا ۲۵درصد در نوسان است. بسیاری از توضیحات مبتنی بر فرضیه بازارهای کارآی استاندارد در مورد معمای صندوق‌های مشترک، مانند نقدینگی، مالیات و انواع صندوق سرمایه گذاری قابل معامله هزینه‌های نمایندگی، با داده‌ها ناسازگار هستند. در مدل دیلانگ برای توضیح حباب و رفتار غیرمنطقی، آنها دو نوع سرمایهگذار در نظر می‌گیرند: معامله‌گران نویز که تقاضای آنها تا حدی توسط تغییرات غیرمنطقی در احساسات آنها نسبت به برخی اوراق‌بهادار، از جمله صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک تعیین می‌شود و سرمایهگذاران منطقی که تحت‌تاثیر عوامل احساسات غیرمنطقی نیستند. در مورد صندوق‌های مشترک، معامله‌گران نویز احتمالا سرمایهگذاران فردی هستند که بیشتر سهام صندوق‌ها را در اختیار دارند و معامله می‌کنند. وقتی معامله‌گران نویز خوشبین هستند، دارایی‌های خود را افزایش می‌دهند. سرمایهگذاران منطقی این تقاضا را برآورده می‌کنند، دارایی‌های خود را کاهش می‌دهند و در صورت لزوم کوتاه می‌آیند. خوش‌بینی معامله‌گران نویز قیمت صندوق‌های مشترک را نسبت به ارزش خالص دارایی‌هایشان بالا می‌برد و تخفیفها کاهش می‌یابد یا به ما‌به‌التفاوت ارزش ذاتی با ارزش بازار تبدیل می‌شوند. در مقابل، بدبینی معامله‌گران نویز باعث می‌شود که آنها دارایی‌های خود را در سهام و سایر دارایی‌هایی که معامله‌می‌کنند کاهش دهند. از آنجایی‌که سرمایهگذاران منطقی باید وجوه بیشتری را در اختیار داشته باشند و ریسک احساسی سرمایهگذار بیشتری را متحمل شوند، به بازده موردانتظار بالاتری نیاز دارند و در نتیجه باعث افزایش تخفیفها می‌شوند. صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک جدید زمانی رشد می‌کنند که معامله‌گران نویز نسبت به مجموعه‌‌‌‌‌ای از دارایی‌ها از جمله صندوق‌ها بیش از حد خوشبین باشند و در نتیجه مایل به خرید مجموعه‌‌‌‌‌هایی از دارایی‌ها با قیمت بالاتر از ارزش خالص دارایی باشند. سرمایهگذاران منطقی زمانی صندوق‌های مشترک را راه‌‌‌‌‌اندازی می‌کنند که می‌توانند واحدهای دارایی‌های گرانقیمت را به افرادی که ارزش آنها را بیش از حد ارزیابی می‌کنند، بفروشند. در موارد معدودی، اقتصاددانان می‌توانند ارزش‌های بنیادی اوراق‌بهادار را به‌طور مستقیم مشاهده کنند. صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک یکی از آنها هستند. در این ارزش‌های بنیادی آنها، صرفا ارزش خالص دارایی‌ها پرتفوی آنها است. در این مقاله از تفاوت بین قیمت و ارزش صندوق‌های مشترک به‌عنوان معیاری برای سنجش تمایل سرمایهگذاران استفاده کردیم. سپس از این معیار برای ارزیابی میزانی استفاده کردیم که سطح بالای قیمت سهام در تابستان ۱۹۲۹ و سقوط متعاقب آن، منعکسکننده انحراف قیمت‌های بازار از «اصول منطقی» بوده است. شواهد نشان داد که تمایل غیرمنطقی آمیخته به خوش‌بینی بسیاری برای خرید اوراق صندوق‌ها در سال۱۹۲۹ وجود داشت. در اواخر دهه۱۹۲۰، برخلاف الگوهای قبلی و بعدی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک بزرگ با ما‌به‌التفاوت ارزش ذاتی با ارزش بازار فروخته می‌‌‌‌‌شدند. ما این ما‌به‌التفاوت ارزش ذاتی با ارزش بازارهای کلان را نشانه‌‌‌‌‌ای از خوش‌بینی بیش از حد سرمایهگذاران در صندوق‌های مشترک می‌دانیم. در اوج، در تابستان ۱۹۲۹، به‌نظر می‌رسید‌که آنها مایل به پرداخت ۶۰درصد بیشتر از آنچه تجربه پس از جنگ‌جهانی دوم نشان می‌دهد که «عادی» بود، هستند. این شواهد از صندوق‌های مشترک سرمایه‌گذاری نشان می‌دهد که بازار سهام در تابستان ۱۹۲۹ به‌طور قابلتوجهی بیش از حد ارزشگذاری شده بود. با توجه به همبستگی بین تغییرات در تنزیل متوسط صندوق‌های مشترک و تغییرات در میانگین قیمت سهام، برآورد خام ما این است که S&P کامپوزیت انواع صندوق سرمایه گذاری قابل معامله حداقل ۳۰درصد بالاتر از پایه بود.
قیمت طلا در بازارهای جهانی امروز ۱۴۰۱/۰۷/۲۷
به گزارش فرصت امروز به نقل از خبرگزاری تسنیم، افزایش خطر رکود اقتصاد دنیا در نتیجه سیاست های سخت گیرانه پولی فدرال رزرو آمریکا باعث کاهش دوباره قیمت طلا شده است.
طلا سال پرفرازونشیبی را سپری کرده و حدود 20 درصد نسبت به اوج ماه مارس کاهش قیمت داشته است. سیاست های سخت گیرانه بانک مرکزی آمریکا تمایل سرمایه گذاران نسبت به دلار آمریکا به عنوان یک پشتوانه ایمن را افزایش داده و قیمت طلا که همواره رابطه عکسی با دلار و نرخ بهره بانک مرکزی دارد، تحت فشار بالا رفتن ارزش دلار قرار گرفته است .
قیمت هر اونس طلا امروز با 0.37 درصد کاهش به 1646 دلار و 11 سنت رسید.
اطلاعات جدید اقتصادی در آمریکا حاکی از افزایش رشد تولیدات کارخانه ای در این کشور به خاطر سرمایه گذاری بالا و افزایش تقاضا برای کالاهای مصرفی است. به این ترتیب سود خزانه داری آمریکا و شاخص دلار افت ساعات اولیه تجارت در روز چهارشنبه را جبران کرده و قیمت طلا را پایین آوردند.
تحلیلگران عقیده دارند طلا دیگر یک پشتوانه ایمن در زمان تورم بالا نیست و تا زمانی که بانک مرکزی پیشرفتی در مقابله با تورم نداشته باشد، نمی توان دورنمای مثبتی برای طلا در نظر گرفت.
کاهش قیمت طلا بر سهام استخراج این فلز گران بها و همچنین صندوق های قابل در معامله در بورس هم تاثیر گذاشته است.
قیمت نقره امروز تغییر چندانی نداشته و 18.61 دلار معامله می شود. پلاتین هم با 1.29 درصد کاهش به 900 دلار و 20 سنت رسیده است.
آیا طلا پس‌انداز و سرمایه‌گذاری خوبی است؟
شاید این سوال برای بسیاری از شما هم پیش‌آمده باشد که، آیا طلا پس‌انداز و سرمایه‌گذاری خوبی است یا نه؟ با توجه به افزایش قیمت طلا در بازار جهانی و با توجه به نوسانات بازار دلار، ارز و همچنین مشکلات اقتصادی کشورها و موارد دیگر، بسیاری از مردم جهان اقدام به سرمایه‌گذاری روی طلا کرده‌اند و تصمیم گرفته‌اند تا برای آینده خود، پس انداز پول با طلا را جایگزین کنند.
در شرایط تورم، ارزش پول به تدریج کاسته شده و در صورت نگهداری پول نقد یا سپرده‌ی پولی، قدرت خرید به مرور زمان کاسته می‌شود. در چنین زمانی راه عاقلانه برای حفط سرمایه خانواده‌ها این است که دارایی‌هایی نگهداری کنند که از نوسانات تورم مسون باشند و به مرور زمان قدرت خرید را ثابت نگاه دارند. بر خلاف پول‌کاغذی و سپرده‌های پولی، طلا ارزش خود را در طی سالیان زیاد حفظ می‌کند. در مورد سرمایه‌گذاری روی طلا داستان کمی متفاوت است. اگر بخواهید پس‌انداز پول با طلا را به عنوان یک محل درآمد و شغل اصلی خود انتخاب کنید. حتما باید تخصص کافی در مورد معاملات آن داشه باشید تا بتوانید تحلیل درستی از بازار داشته باشید. اما اگر قصد شما تنها نگهداری دارایی باشد نیاز به دانش مالی ندارید و فقط باید مراقب باشید که طلای تقلبی به شما نفروشند. برای جلوگیری از کلاه برداری‌های احتمالی لازم است در وهله‌ی اول از مراکز معتبر مانند گالری روبی خرید انجام دهید و در مرحله بعد، طلا را حتما با فاکتوری که به امضای فروشنده رسیده باشد و مهر مغازه، تاریخ خرید و نام فروشنده را قید کرده باشد، خریدرای کنید. اگر مایلید بدانید که به راستی سرمایه‌گذاری روی طلا برای آینده مناسب است یا نه با ما همراه باشید.
چند دلیل مهم برای انتخاب طلا به عنوان سرمایه گذاری طولانی مدت
از زمان‌های قدیم، مردم طلا را راهی برای انتقال و حفظ ثروت خود از نسلی به نسل دیگر می‌دانستند و برای خواص منحصر به فرد این فلز گران‌بها ارزش زیادی قائل بوده‌اند. طلا در قرون واعصار گذشته کارایی بسیاری داشته است. تمام طلاهایی که از بدو خلقت بشر تا امروز استخراج شده، همه موجود است. طلا همواره متقاضی دارد و چه به عنوان وسیله ی ذخیره ارزش و چه به عنوان یک کانی ارزشمند در فعالیت‌های صنعتی و چه به عنوان یک وسیله‌ی زینتی، مورد استفاده و قبول تمام کشورها بوده است. در کنار تمام مزایایی که طلا دارد، علت‌های مختلفی وجود دارد که می‌تواند طلا را به عنوان یک سرمایه‌گذاری بلند مدت حائز اهمیت نماید. از جمله این موارد می‌توان به گزینه‌های زیر اشاره کرد:
طلا گزینه مناسب در مقابل تورم اقتصادی
وقتی صحبت از سرمایه گذاری می‌شود، باید بدانید که تنها عاملی که می‌تواند سرمایه شما را به خطر بیاندازد، تورم است. در نتیجه هرگز نباید سرمایه خود را به صورت نقدی نگهدارید زیرا ارزش پول با تورم کاسته می‌شود. در عوض می‌توانید از طریق پس‌انداز پول با طلا یا سایر دارائی‌های مطمئن از سرمایه خود محافظت نمائید.
خرید طلا راهی مناسب برای پس‌انداز مباغ اندک پول
وقتی درآمد منظمی انواع صندوق سرمایه گذاری قابل معامله دارید پس انداز پول برای آینده ضروری است. با این حال، وقتی املاک و مستغلات را به عنوان سرمایه‌گذاری خود انتخاب می‌کنید. نمی‌توانید مبالغ کمی را سرمایه‌گذاری کنید. در این راستا ساده‌ترین کار پس‌انداز پول با طلا است. این کار از پول شما محافظت کرده و در دراز مدت بازدهی خوبی خواهد داشت.
خرید و فروش بسیار آسان طلا در بازار
به راحتی می توانید طلا را از هر طلا فروشی در نزدیکی خود خریداری کنید. با این حال، بهتر است که آن را از یک طلا فروشی مورد اعتماد بخرید که می‌تواند گواهی ضمانت را روی محصول ارائه دهد. بهترین مزیت خرید از مراکز معتبری مانند گالری خرید طلا روبی ، این است که کیفیت اصلی را بدون هیچگونه خطری خریداری می‌کنید. همچنین رسیدهای مناسبی برای مرجوع انواع صندوق سرمایه گذاری قابل معامله در آینده خواهید داشت.
خرید طلا نیاز به تعمیرات و نگهداری ندارد
بهترین قسمت سرمایه‌گذاری روی طلا این است که استهلاک آن بسیار کم است و می‌توانید آنها را به راحتی چندین سال در مکانی امن نگهداری کنید. تصور کنید اگر در خرید ساختمان سرمایه‌گذاری می‌کردید، باید آن را به طور مداوم تعمیر و نگهداری می‌کردید.
طلا در گذر زمان فرسوده نمی‌شود
بر خلاف سایر سرمایه‌گذاری‌ها مانند ساختمان، با خرید طلا و سایر زیورآلات مانند خرید گردنبند طلا ، با وجودی که آن را دائم در انگشت خود قرار میدهید و دائم در معرض عوامل مختلفی قرار می‌گیرد، اما با این حال با گذر زمان فرسوده نمی‌شود و قیمت طلا به دلیل قدمت زیاد آن کاهش نمی‌یابد.
خرید طلای کم اجرت
یکی از بهترین راه‌ها برای سرمایه‌گذاری روی طلا این است که، به سراغ خرید طلای کم اجرت یا دست دوم بروید. این نوع خرید از قدیم به عنوان روشی خانگی برای پس‌انداز پول با طلا مرسوم بوده است. در این روش علاوه بر اینکه با هزینه کمتری می‌توانید طلا بخرید، در هنگام فروش هم ضرر کمتری می‌کنید. چون در هنگام خرید طلای دست دوم مانند خرید انگشتر طلا ، شما دیگر مجبور نیستید اجرت کاری که روی آن انجام شده را بپردازید و در واقع شما فقط هزینه خود طلایی که می‌خرید را می‌پردازید.
دیدگاه شما